Oro, prezzo in rialzo dopo le delusioni degli ultimi anni

Il prezzo dell’oro ha evidentemente funzionato bene dall’agosto 2018, passando da circa $ 1.200 / oz a circa $ 1.280 / oz al momento. Ciò rappresenta un aumento dei prezzi di circa il 7%, raggiunto in meno di cinque mesi.

In sintesi, il potenziale per l’oro può arrivare a $ 1,365 / oz nel 2019. Tuttavia, è anche vero che il potenziale per un pullback a breve termine sotto $ 1.250 / oz è stato tradizionalmente visto come una sorta di bene rifugio che si comporta bene durante mercati orso e / o periodi di caos.

Quando i flussi lasciano le azioni, i cosiddetti beni rifugio come l’oro (oltre ad altri strumenti di rifugio sicuro, come i buoni del Tesoro nel mercato obbligazionario, e lo yen giapponese nel mercato Forex). Tuttavia, l’oro ha forse deluso gli investitori durante 2018, che forse pensavano di aver visto un prezzo dell’oro più vivace considerando l’aumento della volatilità azionaria rispetto al regime low-vol del 2017.

D’altra parte, a giudicare dal rapporto storico tra oro e volatilità azionaria, sembra che l’oro possa avere è già stato ipercomprato dall’inizio del 2018.

Il grafico sottostante illustra il prezzo dell’oro (per l’asse y sinistro, i candelabri settimanali) rispetto all’indice Volatility (VIX), che è fondamentalmente una misura approssimativa (derivata da S&P 500 trading di opzioni) della volatilità implicita a 30 giorni della S&P 500 (che rappresenta le azioni statunitensi).

È importante notare che l‘oro non è un asset in rapido movimento, praticamente dal design. Anche se durante le crisi possono verificarsi movimenti rapidi, come nel 2008/2009, 2011, ecc., Di solito l’oro viene “accumulato” e “distribuito” per periodi di tempo più lunghi. Perlomeno, l’oro non è una risorsa interessante per i commercianti giornalieri che cercano una volatilità intra-day (o anche intra-settimanale).

Possiamo individuare questa azione di prezzo “ritardata” nel grafico qui sopra. Quello che ho fatto è identificato periodi di non solo aumento della volatilità, ma periodi di maggiore volatilità. Cioè, non siamo così interessati alla maggiore volatilità perché siamo “l’area sotto la curva”; aumento della volatilità che sembra persistere in una certa finestra di tempo.

Dal 2008 al 2018 l’oro è stato pesantemente venduto (distribuito) durante questo periodo. Anche con un picco alla fine del 2014, questo non è stato sufficiente a convincere il mercato dell’oro che la volatilità era tornata. Sebbene un paio di picchi più piccoli alla fine del 2014 abbiano avuto un leggero rialzo del prezzo dell’oro, gli investitori continuano a svendere le partecipazioni in oro. Non è stato fino al picco di volatilità azionaria di agosto 2015 che il mercato dell’oro era convinto che le cose fossero sostanzialmente cambiate. Questo picco, oltre a ulteriori picchi nel 2016, ha determinato un forte accumulo di riserve auree.

Eppure qui è il punto più rilevante: durante il 2017, un periodo di volatilità azionaria estremamente bassa (in realtà senza precedenti), il prezzo dell’oro è stato comunque accumulato. Ho contrassegnato questa divergenza utilizzando due linee nere all’estrema destra del grafico (durante il 2017).

Questa divergenza, almeno in parte, sia stata la causa dell’incapacità dell’oro di aumentare il picco di volatilità del febbraio 2018. Questo è semplicemente perché l’oro era già stato accumulato e aveva già raggiunto un livello chiave di circa $ 1,350 / oz (nonostante un regime a basso volume).

Seguendo il picco VIX del febbraio 2018, con l’oro che aveva faticato a raccogliere nel procedimento mesi, il prezzo dell’oro è stato pesantemente svenduto (distribuito) durante il 2018. Oggi, con l’aumentare della volatilità azionaria (dall’inizio di ottobre 2018 ad oggi), il prezzo dell’oro ha ripreso a salire piuttosto rapidamente.

La volatilità è, in generale, un fenomeno difficile da prevedere, soprattutto per periodi di tempo più lunghi. Ciononostante, dato che la volatilità delle azioni sembra significare un ritorno a livelli generalmente più alti, penso che un prezzo obiettivo per l’oro di almeno $ 1.300 / oz a breve termine sia equo.

A sostegno di ciò, ritengo che il prezzo dell’oro sia attualmente destinato a $ 1,365 / oz; un livello chiave apparentemente rappresentato nella tabella qui sotto (Il prezzo indicato dalla linea nera è precisamente $ 1,365).

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Oro, il trend rialzista dovrebbe proseguire per tutto il 2019

Sebbene l’oro sia apparentemente incapace di rompere questo livello in modo sostenibile, riteniamo che ci sia una forte possibilità di un ritorno a questo livello a medio termine (nel 2019). Questa è la nostra visione a lungo termine. Tuttavia, tieni presente che al momento esiste un alto rischio di pullback a breve termine basato sui numeri di Fibonacci forniti di seguito.

Utilizzando i punti chiave del picco infrasettimanale di $ 1,366.06 (settimana che inizia il 22 gennaio 2018) e il minimo infrasettimanale di $ 1,160,37 (settimana che inizia il 13 agosto 2018), il livello chiave di ritracciamento di Fibonacci 0.618 indicato di seguito si abbina quasi perfettamente con il prezzo attuale dell’oro ($ 1,287,49 rispetto al prezzo corrente di $ 1,284.74).

Questo presenta il rischio di un ritiro a breve termine. Eppure, gli analisti mantengono una visione dell’oro a lungo termine fondamentalmente rialzista. La mia previsione è che entro il 1 ° maggio 2019, il prezzo dell’oro raggiungerà $ 1,365 / oz. Tuttavia, prevedono anche una possibilità che il prezzo dell’oro scenda al di sotto di $ 1.250 / oz nelle prossime settimane (diciamo prima del 1 febbraio 2019).

Oro aumenta mentre il cambio delle aspettative di rialzo dei tassi della Fed fa male al dollaro

L’oro è salito lunedì mentre il dollaro è caduto sulle aspettative che la Federal Reserve americana avrebbe fermato il suo ciclo dei tassi per l’anno, sollevando la domanda per il metallo dai detentori di altre valute. L’oro dell’oro è salito dello 0,5% a $ 1.291,15 l’oncia a partire da 7:23 ET. I future su oro USA hanno guadagnato lo 0,53% a $ 1,292,60 l’oncia.

“Stiamo vedendo gli acquirenti tornare sul mercato in calo”, ha detto l’analista di Saxo Bank Ole Hansen, aggiungendo che la debolezza del dollaro ha sostenuto i prezzi. L’oro è sceso dello 0,7% nella sessione precedente, il suo più grande crollo di un giorno in circa due mesi sul retro di solidi dati sull’occupazione negli Stati Uniti.

Ma Hansen ha detto che la domanda di oro come rifugio sicuro rimarrà perché “una Fed accomodante è più preoccupante che l’economia statunitense non sia forte come il mercato si aspetta.” Il dollaro si è indebolito lunedì in crescita scommette che la Federal Reserve statunitense sospenderebbe il suo ciclo di rialzo dei tassi nei prossimi mesi dopo i commenti di venerdì del presidente Jerome Powell.Powell ha detto che la banca centrale sarebbe più sensibile ai rischi di ribasso sul mercato, aggiungendo che era “pronta a cambiare la posizione di politica “se necessario.

Il trend rialzista dell’Oro iniziato a dicembre 2018

L’oro tende a guadagnare quando le aspettative di rialzo dei tassi si attenuano perché tassi più bassi riducono il costo opportunità di detenere lingotti non produttivi.” La tendenza principale rimane rialzista (per l’oro). Da un punto di vista tecnico, gli operatori stanno ora guardando i due livelli chiave di $ 1,277 e $ 1,300, che sono rispettivamente nuovi livelli di supporto e resistenza “, ha detto in una nota il capo analista di ActivTrades Carlo Alberto De Casa.

Il più grande fondo scambiato in oro, quotato in borsa, è salito a 798,25 tonnellate venerdì, il più alto dal 31 luglio 2018. Tra gli altri metalli preziosi, il palladio ha guadagnato lo 0,54% a $ 1,307,70 dopo aver toccato il record $ 1,313,24 prima nella sessione. Argento era salito 0,44% a $ 15,76 per oncia, mentre il platino è salito dello 0,2 percento a $ 824,15 dopo aver toccato un massimo di oltre un mese di $ 831,10 nella sessione precedente.

Mentre i mercati azionari continuano a lottare per trovare un’offerta, l’oro (GLD) ha tranquillamente guadagnato terreno significativo a dicembre quando è finalmente uscito dal suo trend ribassista intermedio. Il metallo è riuscito a recuperare la sua media mobile a 20 mesi e la sua media mobile a 200 giorni, e ora si trova poco meno di un livello chiave a $ 1,309 / oz.

La maggior parte di questa mossa più alta nel metallo si è verificata senza alcuna reale resistenza, e il vero test sarà come si comporta mentre si dirige verso l’area da cui è crollata nel Q1. Dati i recenti sviluppi, l’oro è tornato neutrale nei suoi grafici a più lungo termine, ma non lo definirei ancora come un mercato toro.

I tori hanno pareggiato il gioco a metà dopo essere stati in svantaggio 21-7, ma ora tocca a loro mettersi alla prova mentre ci dirigiamo verso la seconda metà.

Il 2018 è stato un anno da dimenticare per gli investitori minerari senza alcun progresso al rialzo, e significativi svantaggi nel terzo trimestre. Fortunatamente, per coloro che attualmente detengono oro o alcuni minatori, il peggio potrebbe finalmente essere alle spalle. I tori hanno giocato una forte difesa a $ 1,200 / oz, scoppiando sopra la resistenza a breve termine a $ 1,240 / oz, e sono riusciti a recuperare tutte le loro medie mobili chiave con facilità.

Ciò ha permesso all’oro di uscire dal suo mercato intermedio degli orsi, che stava mantenendo un coperchio sugli indici minerari (GDXJ), ma non sono sicuro che siamo ancora fuori dai guai.

Gli orsi hanno due livelli di resistenza significativi in testa per rallentare questo rally, e si trovano a $ 1,309 / oz e $ 1,365 / oz. La chiave per i tori che stanno andando avanti è mettere una chiusura settimanale e mensile sopra $ 1,365 / oncia. Se in qualche modo riescono a fare questo e a superare la resistenza di livello di resistenza a 3 anni, gli orsi avranno bisogno di iniziare a dire le loro preghiere.

Per ora, spetta ai tori dimostrare che gli ultimi $ 100 / oz sono stati la parte facile, ma superare i livelli di resistenza chiave dovrebbe essere un compito più difficile.

La propulsione dei tori in Oro è solo a metà strada

Una buona notizia per i tori è che il sentiment rialzista basato sui dati DSI non è ancora vicino ai livelli di esuberanza. I rally precedenti sono stati schiacciati da livelli euforici di sentimento, e questo rally deve ancora produrre entusiasmo tra i partecipanti al mercato. Il sentimento rialzista si attesta attualmente su una lettura di circa il 60% di tori, il che significa che potremmo potenzialmente andare più in alto a breve termine dato che c’è ancora del gas nel serbatoio.

La domanda è se c’è abbastanza gas per superare $ 1,309 / oz su base settimanale, un raduno infragiornaliero al di sopra di questo livello non sarà sufficiente a graffiare quel livello di resistenza. Diamo un’occhiata ai grafici. Nonostante la maggior parte perma-bulls convinti che l’oro sia in un mercato toro qui, è difficile sostenere che una gamma laterale dal 2015 è un mercato rialzista.

Mentre possiamo tranquillamente dire che questo non è più un mercato ribassista finché l’oro difende $ 1,196 / oz, è un tratto chiamare l’attuale ambiente rialzista. Dando un’occhiata al grafico a lungo termine qui sotto, possiamo vedere che il metallo è stato scambiato in un intervallo del 30% dal suo minimo del 2015 vicino a $ 1,050 / oz, con un muro di mattoni di resistenza seduto tra $ 1,365 / oz e $ 1,400 / oz.

Gli orsi hanno posto una difesa impeccabile a questo livello nei precedenti rally, e ogni singolo rally fino a questi livelli ha tori che si arrampicano uno sull’altro per aggiungere esposizione come mostrato dal sentimento euforico ogni volta che raggiungiamo questi livelli. Quello che mi piacerebbe vedere idealmente se saliremo a questo livello durante il 2019 è uno sfondo più neutro per il sentiment, in quanto ciò fornirebbe una maggiore probabilità di superare questa area alla fine.

Passando a uno sguardo più ingrandito al grafico mensile sottostante, possiamo vedere che l’oro è tornato sopra la sua media mobile a 20 mesi, uno sviluppo positivo. Il metallo ha trascorso gli ultimi sei mesi al di sotto di questa media mobile, e questo tende ad essere un ostacolo per i minatori.

Ora che siamo di nuovo al di sopra di questo livello, non sorprende che i minatori stiano finalmente iniziando a cogliere un po ‘di offerte. Mentre è bello essere al di sopra della media mobile a 20 mesi, ciò non equivale al fatto che il metallo sia in un mercato toro. Un mercato rialzista è caratterizzato da massimi più alti e minimi più alti e al momento non lo abbiamo.

Mentre abbiamo minimi più bassi dal 2015, i massimi sono quelli con cui i tori stanno lottando. Ogni chiusura mensile superiore a $ 1,400 / oz risolverebbe questo problema per sempre, poiché segnerà una chiusura definitiva al di sopra della resistenza chiave.