Regolamentazioni broker: FCA, Consob, Mifid, CySEC come funziona

Cos’è la regolamentazione di un Broker? Come funziona regolamentazione FCA? Come funziona regolamentazione CONSOB? Come funziona regolamentazione Mifid? Lo vediamo in questo articolo. Del resto, noi di Webeconomia non perdiamo mai occasione di ribadirvi l’importanza di affidarvi ad un Broker che abbia regolare licenza da parte di un organismo di vigilanza sui mercati finanziari. In quanto ciò permette ad un trader di avere una serie di garanzie affinché i propri dati sensibili e i propri soldi, finiscano in buone mani e non subiscano abusi. Del resto, ad un Broker affidiamo i nostri dati sensibili: numero di carta, conto corrente, indirizzo di residenza o domicilio, numero di telefono, codice fiscale. Per non parlare dei nostri risparmi.

Purtroppo, sono tante le piattaforme che stanno proliferando nel tentativo di far adescare trader ignari, che si fidano di false promesse. Come quella di ottenere un guadagno veloce senza fare nulla, grazie ad un software automatico che lavori per loro mentre sono sulla spiaggia, sulla neve o a giocare a calcetto. Per poi scoprire che non solo non hanno guadagnato nulla, ma hanno perso pure i soldi caricati sul conto. Nella più classica truffa come quella della fontana di Trevi messa in piedi da Totò nel celeberrimo Totò truffa. O da il Gatto e la Volpe contro il povero Pinocchio con la storia dell’albero di monetine.

Del resto, il trading online è in aumento esponenziale, grazie ai nuovi strumenti per accedervi. Soprattutto le app per fare trading comodamente tramite smartphone e tablet. E ciò induce in tanti a credere che il trading sia un gioco e che non serva, come è, formazione e informazione. Non a caso, i Broker che si rispecchino mettono a disposizione dei propri clienti un Conto demo per fare pratica senza rischiare soldi veri. Ma anche materiale come ebook da scaricare o webinar (seminari via web) da seguire.

A giocare un ruolo determinante nella crescita del trading online, anche il successo del Bitcoin nel 2017. Che ha avvicinato in tanti al mondo del trading ma anche delle criptovalute. Affascinati dalla novità di questo asset digitale. In Corea del sud è esplosa una autentica febbre da criptovaluta, tanto che il Governo è stato costretto ad intervenire.

Principali licenze Broker quali sono

Quali sono le principali licenze che un Broker può conseguire? Le seguenti:

  • In Italia c’è la CONSOB, la società che controlla la Borsa e le società finanziarie
  • la FCA nel Regno Unito
  • la Cysec a Cipro
  • la MiDIF in Europa
  • la FED negli Usa

I broker che permettono di fare trading online devono essere legali nel paese in cui vogliono offrire i loro servizi. Dunque se un broker intende operare nel mercato italiano, deve ottenere la licenza CONSOB sia che offra i derivati con i CFD, che le opzioni binarie, o altri tipi di strumenti finanziari. Per poter conseguire tale licenza, queste società devono superare una serie di controlli di qualità. Così come per altre regolamentazioni in altri Paesi.

Broker regolamentati cosa sono

Cosa sono i Broker regolamentati? Si tratta di quelle piattaforme per il trading online che abbiano ottenuto la licenza di operare nel mercato di riferimento e nel paese in cui vuole distribuire i suoi servizi. La regolamentazione certifica che la piattaforma di trading che offre è sicura e certificata e che i servizi offerti non sono truffe.

Broker regolamentati quali sono

Quali sono i Broker regolamentati? Ecco alcuni esempi di Broker garantiti da licenza regolare:

BROKER
CARATTERISTICHEVANTAGGI 
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Regolamentazioni Broker, MiFid come funziona

MiFid cos’è

La direttiva 2004/39 / CE sui mercati degli strumenti finanziari (nota come “MiFID”) come successivamente modificata, è una legge dell’Unione europea che fornisce una regolamentazione armonizzata per i servizi di investimento nei 31 stati membri dello Spazio economico europeo i 28 stati membri dell’UE più Islanda, Norvegia e Liechtenstein). Gli obiettivi principali della direttiva sono aumentare la concorrenza e la protezione dei consumatori nei servizi di investimento. A partire dalla data effettiva, il 1° novembre 2007, ha sostituito la direttiva sui servizi di investimento (DSI).

La MiFID è la pietra angolare del piano d’azione per i servizi finanziari della Commissione europea, le cui 42 misure cambieranno in modo significativo il funzionamento dei mercati dei servizi finanziari dell’UE. La MiFID è la parte più significativa della legislazione introdotta nell’ambito della procedura Lamfalussy intesa ad accelerare l’adozione di una legislazione basata su un approccio a quattro livelli raccomandato dal Comitato dei saggi presieduto dal barone Alexandre Lamfalussy . Vi sono altre tre “direttive Lamfalussy”: la direttiva sui prospetti, la direttiva sugli abusi di mercato e la direttiva sulla trasparenza.

La MiFID ha mantenuto i principi del “passaporto” dell’UE introdotto dalla Direttiva sui servizi di investimento (ISD), introducendo però il concetto di “massima armonizzazione” che pone maggiormente l’accento sulla vigilanza dello Stato di residenza. Si tratta di un cambiamento rispetto alla precedente legislazione sui servizi finanziari dell’UE che presentava un concetto di “armonizzazione minima e riconoscimento reciproco”. “Massima armonizzazione” non consente agli stati di essere “superequivalenti” o ai requisiti della “placca d’oro” dell’UE dannosi per una “parità di condizioni”. Un altro cambiamento è stato l’abolizione della “regola di concentrazione” in cui gli stati membri potevano richiedere alle imprese di investimento di indirizzare gli ordini dei clienti attraverso mercati regolamentati.

La direttiva MiFID di livello 1 2004/39 / CE, attuata attraverso la procedura standard di codecisione del Consiglio dell’Unione europea e il Parlamento europeo , definisce un quadro dettagliato per la legislazione. Venti articoli di questa direttiva hanno specificato le misure tecniche di attuazione (livello 2). Tali misure sono state adottate dalla Commissione europea , sulla base di pareri tecnici del comitato delle autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari e negoziati nel comitato europeo dei valori mobiliari con la supervisione del Parlamento europeo . Le misure di attuazione sotto forma di una direttiva della Commissione e del regolamento della Commissione sono state ufficialmente pubblicate il 2 settembre 2006.

Dopo la sua implementazione iniziale, la MiFID doveva essere rivista. Dopo un’ampia discussione e dibattito, nell’aprile 2014, il Parlamento Europeo ha approvato sia la MiFID II, una versione aggiornata della legge MiFID originale, sia il regolamento MiFID II, MiFIR. La direttiva e il regolamento includono meno esenzioni e ampliano la portata della MiFID originale per coprire un gruppo più ampio di società e prodotti finanziari. Sia MiFID II che MiFIR entreranno in vigore a gennaio 2018.

MiFid storia

La MiFID era intesa a sostituire la direttiva sui servizi di investimento, adottata nel 1993. La legge crea un mercato unico per i servizi e le attività di investimento, che migliora la competitività nei mercati dell’UE. Mentre la legge originale riusciva ad abbassare i prezzi e ad ampliare le scelte per gli investitori, nel 2008 la debolezza della struttura della MiFID divenne evidente durante la crisi finanziaria.

La MiFID intendeva anche apportare modifiche al trading azionario e ha definito le linee guida per l’utilizzo dei relativi strumenti finanziari. La legge è stata introdotta al fine di ridurre il rischio sistemico e rafforzare le protezioni degli investitori esistenti.

Nel corso del processo di approvazione della MiFID, una proposta della Commissione europea è stata letta dal Parlamento europeo nel marzo 2004. Nell’aprile 2006, la Commissione ha pubblicato le risposte alla consultazione ricevute nel 2005. Nel giugno 2006, la Commissione ha pubblicato una nuova bozza di MiFID. La CE e il Parlamento hanno discusso degli emendamenti suggeriti per approvare i testi di primo livello. Seguì una seconda lettura della legislatura da parte sia del Parlamento che della Commissione.

La MiFID è stata introdotta nell’ambito della procedura Lamfalussy , che è stata concepita per accelerare l’adozione di una legislazione basata su un approccio a quattro livelli raccomandato dal Comitato dei saggi . Il comitato era presieduto dal barone Alexandre Lamfalussy . Vi sono altre tre “direttive Lamfalussy”, tra cui la direttiva sui prospetti, la direttiva sugli abusi di mercato e la direttiva sulla trasparenza.

a) Livello 1

La direttiva MiFID di livello 1 2004/39 / CE, attuata attraverso la procedura standard di codecisione del Consiglio dell’Unione europea e il Parlamento europeo , definisce un quadro dettagliato per la legislazione. Modifica anche le direttive del Consiglio 85/611 / CEE e 93/6 / CEE e la direttiva 2000/12 / CE e abroga la direttiva 93/22 / CEE del Consiglio, direttiva sui servizi di investimento (DSI) originariamente adottata nel 1993.

b) Livello 2

Venti articoli di questa direttiva hanno specificato le misure tecniche di attuazione (livello 2). Tali misure sono state adottate dalla Commissione europea , sulla base di pareri tecnici del comitato delle autorità europee di regolamentazione dei valori mobiliari e negoziati nel comitato europeo dei valori mobiliari con la supervisione del Parlamento europeo . Le misure di attuazione sotto forma di una direttiva della Commissione e del regolamento della Commissione sono state ufficialmente pubblicate il 2 settembre 2006.

MiFid contenuti

a) Scope

Per determinare quali aziende sono interessate dalla MiFID e quali no, MiFID distingue tra “servizi e attività di investimento” (servizi “core”) e “servizi ausiliari” (servizi “non core”). Maggiori dettagli sui servizi di ciascuna categoria sono disponibili nell’allegato 1, sezioni A e B della direttiva MiFID di livello 1.

Se un’impresa svolge servizi e attività di investimento, è soggetta alla MiFID sia per questi che per i servizi accessori (e può utilizzare il passaporto MiFID per fornirli agli stati membri diversi dal suo stato di origine). Tuttavia, se un’impresa svolge solo servizi accessori, non è soggetta alla MiFID (ma non può beneficiare del passaporto MiFID).

La MiFID copre quasi tutti i prodotti finanziari negoziabili ad eccezione di alcune operazioni in valuta estera. Ciò include merci e altri derivati come merci , clima e derivati del carbonio , che non erano coperti dalla DSI. Quella parte degli affari di un’azienda che non è coperta da quanto sopra non è soggetta alla MiFID.

Celent, una società di consulenza sui servizi finanziari, stimata nel 2007 che con la MiFID, le tre più grandi giurisdizioni dell’UE – Francia , Germania e Regno Unito – richiederebbe la pubblicazione di oltre 100 milioni di scambi aggiuntivi ogni anno, con una spesa crescente ma a un ritmo più lento, da € 38 milioni all’anno per chiudere a € 50 milioni.

b) Autorizzazione, regolamentazione e passaporto

Le imprese coperte dalla MiFID saranno autorizzate e regolamentate nel loro “stato di origine” (in generale, il paese in cui hanno la sede legale). Una volta che un’azienda è stata autorizzata, sarà in grado di utilizzare il passaporto MiFID per fornire servizi ai clienti in altri stati membri dell’UE. Questi servizi saranno regolati dallo stato membro nel loro “stato di residenza” (mentre attualmente sotto ISD, un servizio è regolato dallo stato membro in cui si svolge il servizio).

c) Categorizzazione dei clienti

La MiFID richiede alle aziende di classificare i clienti come “controparti idonee”, clienti professionali o clienti al dettaglio (questi hanno livelli crescenti di protezione). Devono essere definite procedure chiare per classificare i clienti e valutare la loro idoneità per ciascun tipo di prodotto di investimento. Detto questo, l’adeguatezza di qualsiasi consiglio di investimento o transazione finanziaria suggerita deve ancora essere verificata prima di essere data.

d) Gestione degli ordini dei clienti

La MiFID ha requisiti relativi alle informazioni che devono essere acquisite quando si accettano gli ordini dei clienti, assicurando che un’azienda agisca nell’interesse del cliente e sul modo in cui gli ordini di diversi clienti possono essere aggregati.

e) Trasparenza pre-negoziazione

La MiFID richiederà che gli operatori di sistemi di corrispondenza continua continuino a fornire informazioni sugli ordini aggregati su “azioni liquide” disponibili ai cinque migliori livelli di prezzo sul lato degli acquisti e delle vendite; per i mercati orientati alle quotazioni, le migliori offerte e offerte di market maker devono essere rese disponibili. (Si tiene conto dell’estensione di questi requisiti ad altri strumenti finanziari. Ai sensi dell’articolo 65, paragrafo 1, della direttiva 2004/39 / CE, la Commissione europea deve presentare una relazione al Parlamento europeo e al Consiglio sull’estensione e obblighi di trasparenza post-negoziazione alle operazioni su strumenti finanziari diversi dalle azioni entro ottobre 2007.)

f) Trasparenza post-negoziazione

La MiFID richiederà alle imprese di pubblicare il prezzo, il volume e il tempo di tutte le negoziazioni in azioni quotate, anche se eseguite al di fuori di un mercato regolamentato, a meno che non siano soddisfatti determinati requisiti per consentire la pubblicazione differita. (Nota vedi commento sopra riguardo all’estensione di questi requisiti ad altri strumenti finanziari).

g) Incentivi e ricerca di investimento

Uno degli aspetti più controversi della MiFID II è che limita fortemente la capacità dei gestori patrimoniali di ottenere ricerche di investimento con le commissioni dei clienti.

h) Migliore esecuzione

La MiFID II richiederà che le aziende adottino tutte le misure necessarie per ottenere il miglior risultato possibile nell’esecuzione di un ordine per un cliente. Il miglior risultato possibile non è limitato al prezzo di esecuzione ma include anche costi, velocità, probabilità di esecuzione e probabilità di regolamento e qualsiasi altro fattore ritenuto rilevante. Il test “tutti i passaggi sufficienti” della MiFID II stabilisce uno standard leggermente superiore rispetto al precedente standard “tutti i passi ragionevoli” in MiFID.

i) Internalizzatore sistematico

Un internalizzatore sistematico è un’azienda che esegue gli ordini dai propri clienti contro il proprio libro o contro gli ordini di altri clienti. La MiFID tratterà gli internalizzatori sistematici come mini-scambi, quindi, ad esempio, saranno soggetti ai requisiti di trasparenza pre-negoziazione e post-negoziazione (vedi sopra).

Frammentazione del mercato

Sebbene la MiFID mirasse ad aumentare la trasparenza dei prezzi, la frammentazione delle sedi di negoziazione ha avuto un effetto imprevisto. Laddove una volta un’istituzione finanziaria è stata in grado di vedere le informazioni da solo una o due borse, ora ha la possibilità (e in alcuni casi l’obbligo) di raccogliere informazioni da una moltitudine di strutture multilaterali di negoziazione , sistematici internalizzatori e altre borse di tutto il mondo Area Economica (EEA). Ciò comporta un’ulteriore quantità di lavoro per beneficiare della trasparenza introdotta dalla MiFID.

Il numero di fonti di prezzi aggiuntive introdotte dalla MiFID significa che le istituzioni finanziarie hanno dovuto cercare fonti di dati aggiuntive per assicurarsi di catturare il maggior numero di quotazioni / negoziazioni possibili. Numerosi fornitori di dati finanziari hanno collaborato con il gruppo di lavoro congiunto MiFID e con i regolatori per assicurarsi che siano in grado di aiutare le istituzioni finanziarie a gestire la frammentazione e beneficiare di una maggiore trasparenza, aiutandoli nel contempo ad adempiere alle nuove passività segnalate.

5. Trasposizione nei paesi Ue

La MiFID e la relativa direttiva di attuazione sono state recepite integralmente e in tempo, con alcune eccezioni. La Commissione europea ha pubblicato una tabella di recepimento che si collega agli elenchi delle disposizioni nazionali che recepiscono le direttive. Ecco tre esempi:

a) Regno Unito

L’ Autorità per i servizi finanziari (FSA), ora la Financial Conduct Authority (FCA), era l’organismo responsabile della regolamentazione dell’industria dei titoli nel Regno Unito durante il periodo di attuazione. Ha incorporato la MiFID nel suo manuale di regole e linee guida.

b) Francia

Il governo francese ha implementato la MiFID modificando il codice monetario e finanziario francese, in particolare con l’ordinanza n. 2007-544 del 12 aprile 2007 e i decreti 2007-901 e 2007-904 del 15 maggio 2007. L’Autorité des Marchés Financiers (AMF) ) ha anche applicato la MiFID ai suoi regolamenti generali ( Règlement Général).

c) Italia

La Repubblica Italiana nel 2007 ha recepito le due direttive con il d.lgs 17 settembre 2007, n. 164. In merito ai test di appropriatezza, la Corte d’Appello di Milano, con sentenza n. 1094 del 15 aprile 2009 ha stabilito che l’obbligo dell’intermediario di fornire informazioni in relazione alla specifica rischiosità dell’operazione sussiste in relazione a tutti i servizi di investimento, compreso quello di ricezione e trasmissione dati (c.d. Execution Only).

MiFid II cos’è e come funziona

Nell’aprile 2010 il CESR ha pubblicato documenti di consultazione sulla revisione della MiFID. Il periodo di consultazione è stato breve e si è concluso il 31 maggio 2010. È stato organizzato un giorno di audizioni aperte a Parigi il 17 maggio 2010. Le risposte pubbliche alle consultazioni sono ora disponibili, anche se diverse istituzioni hanno presentato risposte confidenziali.

L’8 dicembre 2010, a seguito di un’audizione pubblica tenutasi nel settembre 2010, la Commissione europea ha pubblicato una sostanziale consultazione pubblica relativa alla revisione della MiFID (MiFID II), accompagnata da un comunicato stampa e domande frequenti. Il termine del periodo di consultazione pubblica era previsto per il 2 febbraio 2011. Il 26 maggio 2011 la Commissione avrebbe lavorato per presentare le sue proposte entro la fine del 2011.

Il 20 ottobre 2011 la Commissione europea ha adottato proposte formali per una “direttiva sui mercati degli strumenti finanziari che abroga la direttiva 2004/39 / CE del Parlamento europeo e del Consiglio” (direttiva MiFID II) e per un “regolamento sui mercati strumenti finanziari (MiFIR) “, che modificherebbe anche il proposto Regolamento europeo sulle infrastrutture di mercato (EMIR) sui derivati OTC, controparti centrali e repertori di dati sulle negoziazioni.

Nel marzo 2012, il deputato Markus Ferber ha proposto di modificare le proposte della Commissione europea, volte a rafforzare le restrizioni sul commercio ad alta frequenza e sulla manipolazione dei prezzi delle materie prime. La risposta formale dell’Associazione per i mercati finanziari in Europa (AFME) a Ferber ha particolarmente menzionato la necessità che tutti gli algoritmi funzionino continuamente, poiché ciò impedirebbe l’uso di algoritmi broker per eseguire gli ordini dei clienti. La creazione delle regole del sistema organizzato di negoziazione (OTF) ha anche destato preoccupazione a causa del loro proposto divieto di negoziazione di proprietà nelle reti di attraversamento di broker, che impedirebbe ai broker di utilizzare i loro pool per scaricare il rischio per conto di un cliente o della banca si.

Entrambe la MiFID II e la MiFIR sono entrate in vigore il 2 luglio 2014. La data iniziale per l’attuazione da parte degli Stati membri era il 3 gennaio 2017, tuttavia, nel febbraio 2016 la Commissione europea ha rimandato fino al 3 gennaio 2018 per consentire la costruzione di sistemi informatici abilitare l’applicazione del nuovo pacchetto.

Alcune banche e istituzioni sostengono un ulteriore ritardo nell’attuazione della MiFID II, con organizzazioni più piccole non ancora attrezzate per le richieste aggiuntive.

Alcuni analisti ritengono che l’impatto della MiFID II porterà a spese per la ricerca di investimenti a livello mondiale che cadranno fino a $ 1,5 miliardi all’anno quando le regole entreranno in vigore.

Entro pochi giorni dall’entrata in vigore, l’Intercontinental Exchange ha annunciato l’intenzione di trasferire la negoziazione in 245 contratti a termine dell’energia da Londra agli Stati Uniti, mettendo le transazioni sotto la supervisione degli Stati Uniti, piuttosto che delle autorità di regolamentazione europee.

Regolamentazioni Broker, Consob come funziona

CONSOB cos’è

Cos’è la CONSOB? Consob è acronimo di Commissione nazionale per le società e la Borsa, istituita con la legge 7 giugno 1974, n. 216. Si tratta di un’autorità amministrativa indipendente, dotata di personalità giuridica e completamente autonoma, la cui attività ha i seguenti scopi:

  • tutela degli investitori
  • efficienza, trasparenza e sviluppo del mercato mobiliare italiano

Svolge la sua funzione di vigilanza in collaborazione con la Banca di Italia, per ciò che concerne l’attività degli istituti di credito italiani o di diritto estero operante nel nostro Paese. Il suo operato si inserisce nella più ampia cornice del Sistema europeo di vigilanza finanziaria, attivo dal 2011.

CONSOB storia

Qual è la storia della CONSOB? Prima della sua istituzione, era il Ministero del Tesoro, quindi un organo politico, a fungere da vigilante sul mercato borsistico e mobiliare italiano. Ben presto, però, ci si rese conto che era necessaria un’autorità che, per competenza tecnica, prontezza nelle decisioni e alta specializzazione, prendesse le decisioni nel merito. Qualità che il Ministero non aveva. Ma soprattutto, era necessario creare un organismo che fosse slegato dalla politica e da chi governava. Insomma, indipendente.

Fu pertanto istituita la Consob con la legge del 1974. Con la legge n. 77 del 1983, invece, acquisiva pieno controllo su tutte le operazioni riguardanti il risparmio pubblico. Con la legge n. 281 del 1985, viene altresì implementata la sua autonomia ed indipendenza. Ulteriori poteri di controllo venivano conferiti con la legge n.1 del 1991, in relazione alle Sim e al contrasto del fenomeno dell’insider trading. Grazie a questi interventi legislativi, e ancora più a seguito dell’emanazione del decreto legislativo n. 58/1998 (Testo Unico dell’intermediazione finanziaria), l’autorità ha acquisito via via un più marcato peso istituzionale, esercitando un più vasto controllo sull’intero mercato mobiliare.

Nel 2017 è stato istituito presso la Consob l’Arbitro per le controversie finanziarie (ACF).

CONSOB come funziona

Come funziona la CONSOB? Queste sono le sue funzioni:

  • regolamenta la prestazione dei servizi di investimento, gli obblighi informativi delle società quotate e le offerte al pubblico di prodotti finanziari
  • autorizza la pubblicazione dei prospetti informativi relativi ad offerte pubbliche di vendita e dei documenti d’offerta concernenti offerte pubbliche di acquisto; l’esercizio dei mercati regolamentati; le iscrizioni agli albi di settore
  • vigila sulle società di gestione dei mercati e sulla trasparenza e l’ordinato svolgimento delle negoziazioni, nonché sulla trasparenza e correttezza dei comportamenti degli intermediari e dei promotori finanziari
  • sanziona i soggetti vigilati, direttamente o formulando una proposta al Ministero dell’Economia e delle Finanze
  • controlla le informazioni fornite al mercato dalle società quotate e da chi promuove offerte al pubblico di strumenti finanziari, nonché le informazioni contenute nei documenti contabili delle società quotate;
  • accerta eventuali anomalie sulle contrattazioni su titoli quotati e compie ogni altro atto di verifica di violazioni delle norme in materia di manipolazione del mercato (fattispecie oggi applicabile in caso di società quotate), abuso di informazioni privilegiate (insider trading) e di aggiotaggio

Per quanto concerne la sua organizzazione, la Consob si avvale di un apparato burocratico composto da oltre 600 fra impiegati e funzionari, divisi fra la sede principale di Roma e la sede operativa secondaria di Milano.

La Commissione che ne è a capo composta di un presidente e di quattro membri, scelti tra persone di specifica e comprovata competenza ed esperienza e di indiscussa moralità e indipendenza, nominati con decreto del presidente della Repubblica su proposta del presidente del Consiglio dei Ministri, previa deliberazione del Consiglio stesso. Prima la durata del loro incarico era di 5 anni, poi con la legge del 28 febbraio 2008, n. 31, voluta dal Governo Prodi II, la durata del loro incarico è stata innalzata a 7 anni. Forse per garantire una maggiore trasversalità temporale con i governi che si susseguono, che ricordiamo durano al massimo 5 anni (sebbene, come noto, in Italia durano mediamente 2 anni e mezzo).

CONSOB presidenti

Chi sono stati i Presidenti della CONSOB? I seguenti:

Gastone Miconi (1975-1980)

Guido Rossi (1981-1982)

Vincenzo Milazzo (1983-1984)

Franco Piga (1984-1990)

Bruno Pazzi (1990-1992)

Enzo Berlanda (1992-1997)

Tommaso Padoa-Schioppa (1997-1998)

Luigi Spaventa (1998-2003)

Lamberto Cardia (2003-2010)

Giuseppe Vegas (2010-2017)

Mario Nava (2018-in carica)

Sul sito ufficiale della Consob è possibile trovare una lista dei broker regolamentati divisi tra quelli con sede in Italia (succursale) o sede all’estero.

Regolamentazione Broker, CySEC come funziona

La Commissione per i titoli e gli scambi di Cipro, meglio conosciuta come CySEC, è l’agenzia di regolamentazione finanziaria di Cipro. In quanto stato membro dell’UE , i regolamenti e le operazioni finanziarie della CySEC sono conformi alla normativa europea MiFID sull’armonizzazione finanziaria. In particolare un numero significativo di broker forex al dettaglio esteri e broker di opzioni binarie ha ottenuto la registrazione da CySEC.

CySEC storia

Qual è la storia della CySEC? La CySEC è stata lanciata nel 2001 come parte della sezione 5 della legge della Commissione per i titoli e le responsabilità di Cipro del 2001 (Ente e responsabilità) come ente pubblico. Quando Cipro divenne membro dell’Unione Europea nel 2004, la CySEC divenne contemporaneamente parte del regolamento MiFID europeo, consentendo alle imprese registrate a Cipro di accedere a tutti i mercati europei. Tuttavia, l’adesione all’UE e l’adozione dell’euro hanno significativamente modificato il quadro normativo finanziario che CySEC ha presidiato per quello che era stato precedentemente considerato un paradiso fiscale.

Il 4 maggio 2012, CySEC ha annunciato un cambiamento di politica riguardante la classificazione delle opzioni binarie come strumenti finanziari. L’effetto era che le piattaforme di opzioni binarie operanti a Cipro (dove si basa la maggior parte delle piattaforme) dovevano essere regolate. Questo ha stabilito che la CySEC è la prima autorità di regolamentazione finanziaria a riconoscere e regolare globalmente le opzioni binarie come strumenti finanziari.

CySEC funzioni

Quali sono le funzioni della CySEC? La CySEC svolge le seguenti funzioni:

  • Supervisionare e controllare il funzionamento della Borsa di Cipro e le operazioni effettuate in Borsa, le sue società quotate, i broker e le società di brokeraggio
  • Supervisionare e controllare le società di servizi di investimento con licenza, i fondi di investimento collettivo, i consulenti per gli investimenti e le società di gestione di fondi comuni
  • Concedere licenze operative a società di investimento, compresi consulenti di investimento, società di brokeraggio e intermediari
  • Imporre sanzioni amministrative e sanzioni disciplinari a intermediari, società di brokeraggio, consulenti di investimento nonché a qualsiasi altra persona fisica o giuridica soggetta alle disposizioni della legislazione sui mercati azionari

La CySEC ha registrato tassi di crescita molto elevati di registrazioni e legislazione pioneristica in relazione a specifici servizi finanziari. In quanto tali, i requisiti di monitoraggio e regolamentazione per l’organizzazione sono continuamente in fase di adeguamento. Il processo è stato oggetto di attenzione da parte di altri regolatori dell’UE e delle agenzie di intermediazione registrate dalla CySEC.

CySEC organizzazione

Qual è l’organizzazione della CySEC? La CySEC è amministrata da un Consiglio di cinque membri composto dal Presidente e dal Vicepresidente, che lavorano a tempo pieno, più altri tre membri. Inoltre, il governatore della Banca centrale di Cipro è rappresentato da un membro del consiglio di non voto. I membri del Consiglio sono nominati dal Consiglio dei ministri su proposta del Ministro delle Finanze e il loro servizio ha una durata quinquennale.

CySEC critiche

Per tutto il 2014 e il 2015, la CySEC ha ricevuto critiche da parte di commercianti e commentatori del settore che hanno affermato che l’organizzazione richiedeva una legislazione migliore in merito alla regolamentazione e al monitoraggio delle società di investimento ad alto rischio. Hanno suggerito che le multe applicate dalla CySEC tendevano a essere inferiori a quelle emesse da altre organizzazioni di regolamentazione dell’UE. La maggior parte delle critiche sono state rivolte a specifici broker di opzioni binarie.

CySEC come registrarsi

CySEC è stato il primo regolatore finanziario che mirava a regolare le opzioni binarie. Pertanto, i broker di opzioni binarie, compresi quelli di spicco, sono registrati (o tentano di registrarsi) con CySEC per poter operare legalmente all’interno dell’Eurozona o per avere fiducia a livello internazionale. Alcuni di essi hanno richiesto procedure e processi di elaborazione più rapidi. Dal 2012 alcuni broker non regolamentati dichiarano sul proprio sito che “le Opzioni binarie sono il modo più semplice per negoziare il mercato. Sono disponibili dal 2008 e sono diventati regolamentati in Europa dalla CySEC nel maggio 2012. “Ciò non implica che il broker sia regolato da CySEC. I commercianti devono cercare il numero di licenza CySEC a 5 cifre e verificare sul sito Web di CySEC che la licenza sia (ancora) valida.

La CySEC ha implementato cambiamenti radicali sia nei processi di registrazione che in quelli di regolamento di tutte le entità registrate. Le modifiche includono maggiore trasparenza riguardo alle entità quotate esistenti, multe più severe, sospensioni Broker e revoche di licenza. Ha inoltre stabilito una rigorosa approvazione normativa per le modifiche al nome. In una circolare del 2016, il regolatore spiega che “il nome delle entità regolamentate, o l’uso di parole all’interno del loro nome, dovrebbe riflettere il lavoro / le attività in cui sono impegnati, allo scopo di non fuorviare gli investitori”. L’organizzazione ha anche creato una nuova struttura per migliorare la gestione dei reclami degli investitori.

Certificazione CIF cos’è

Cos’è la certificazione CIF? Le imprese che forniscono servizi di investimento e altri servizi ausiliari impiegano persone che possiedono qualifiche pertinenti. In conformità con la legge statale, un dipendente dell’impresa di investimento coinvolto nella fornitura di servizi di investimento o nello svolgimento di attività di investimento, deve essere registrato nel registro pubblico delle persone certificate dopo aver superato gli esami. Devono anche soddisfare i requisiti delle Linee guida per le imprese di investimento , che specificano le qualifiche accademiche e professionali minime che dovrebbero possedere. La legge mira ad armare le imprese di investimento con una buona conoscenza del quadro giuridico e normativo locale e europeo e le pratiche, nonché la comprensione essenziale in materia di riciclaggio di denaro, gestione del rischio ed economia in generale.

Regolamentazioni Broker, FCA come funziona

La Financial Conduct Authority (FCA) è un organismo di regolamentazione finanziaria nel Regno Unito, ma opera indipendentemente dal governo del Regno Unito ed è finanziata mediante l’imposizione di commissioni ai membri del settore dei servizi finanziari. La FCA disciplina le società finanziarie che forniscono servizi ai consumatori e mantiene l’integrità dei mercati finanziari nel Regno Unito.

Si concentra sulla regolamentazione della condotta da parte di società di servizi finanziari al dettaglio e all’ingrosso. Come il suo predecessore FSA, la FCA è strutturata come una società a responsabilità limitata.

FCA storia

Qual è la storia di FCA? Il 19 dicembre 2012, il Financial Services Act 2012 ha ricevuto l’assenso Reale ed è entrato in vigore il 1 ° aprile 2013. La legge tramite essa ha così creato un nuovo quadro normativo per i servizi finanziari e ha abolito l’autorità per i servizi finanziari.

In particolare, l’Atto ha conferito alla Banca d’Inghilterra la responsabilità per la stabilità finanziaria, riunendo una regolamentazione macro e micro prudenziale, ha creato una nuova struttura normativa composta dal comitato di politica finanziaria della Banca d’Inghilterra, dall’autorità di regolamentazione prudenziale e dall’autorità di condotta finanziaria.

Il nome di questo organismo non è stato sempre FCA. Inizialmente si chiamava “Consumer Protection Agency” (CPA), fondata nel 2009 dal partito conservatore, poi diventata “Autorità di protezione dei consumatori e dei mercati” (CPMA), che è stata modificata in Financial Conduct Authority (FCA) dopo che il comitato ristretto ha sottolineato che questo nome potrebbe trarre in inganno i consumatori.

FCA poteri

L’autorità ha poteri significativi, tra cui il potere di regolare la condotta relativa alla commercializzazione di prodotti finanziari. È in grado di specificare standard minimi e inserire requisiti sui prodotti. Ha il potere di indagare su organizzazioni e individui.

Inoltre, la FCA è in grado di vietare i prodotti finanziari fino a un anno considerando un divieto indefinito; avrà il potere di incaricare le imprese di ritirare o modificare immediatamente le promozioni che ritiene fuorvianti e di pubblicare tali decisioni.

L’autorità è responsabile della regolamentazione del settore del credito al consumo a partire dal 1° aprile 2014, assumendo il ruolo dall’Office of Fair Trading.

FCA come funziona

Come funziona FCA? Nell’aprile 2015, l’FCA ha creato un organismo separato, il Regolatore dei sistemi di pagamento (PSR), in conformità con la sezione 40 della Legge sui servizi finanziari (riforma bancaria) del 2013. Il ruolo del PSR è “promuovere la concorrenza e l’innovazione nei pagamenti sistemi e assicurano che funzionino nell’interesse delle organizzazioni e delle persone che li usano”.

Il 20 giugno 2017 il PSR ha annunciato la sua decisione finale in merito alle riforme dell’infrastruttura dei sistemi di pagamento nel Regno Unito al fine di incoraggiare “servizi migliori e più innovativi per i clienti”. Dalla revisione del regolatore di dicembre 2016 è emerso che l’infrastruttura centrale per i principali sistemi di pagamento al dettaglio nel Regno Unito – Bacs , Faster Payments (FPS) e LINK – non offre una concorrenza effettiva. Sono necessari due cambiamenti principali:

Per intraprendere un processo di approvvigionamento competitivo per i futuri contratti di infrastrutture centrali. Con questo, il PSR spera di garantire un approvvigionamento equo, aperto e trasparente dell’infrastruttura dei sistemi di pagamento centrale e consentire ai nuovi fornitori di tecnologia di entrare nel mercato.

Adottare uno standard di messaggistica internazionale comune (ISO 20022) per i pagamenti Bacs e Faster. Questo cambiamento mira a ridurre gli ostacoli e incoraggiare i nuovi operatori sul mercato.

FCA in quali settori opera

In quali settori opera FCA? Nei seguenti:

a) Banche

Il Financial Services Act del 2012 ha definito un nuovo sistema per la regolamentazione dei servizi finanziari al fine di proteggere e migliorare l’economia del Regno Unito.

L’FCA supervisionerà le banche al fine di:

  • Assicurarsi che trattino i clienti in modo equo
  • Incoraggiare l’innovazione e una sana concorrenza
  • Aiutare la FCA a identificare tempestivamente i potenziali rischi in modo che possano intervenire per ridurre i rischi
  • Mutue società
  • Ci sono più di 10.000 mutue nel Regno Unito. Le FCA sono responsabili di:
  • Registrazione di nuove mutue
  • Mantenere registri pubblici
  • Ricevere i rendimenti annuali

b) Consulenti finanziari

Le regole sono entrate in vigore nel 2012 per gli Independent Financial Advisers (IFA) seguendo le regole di Retail Distribution Review (RDR). Per essere classificati come IFA, le aziende devono:

  • Offri un’ampia gamma di prodotti di investimento al dettaglio
  • Fornire agli utenti consigli imparziali e senza restrizioni basati su un’analisi di mercato completa ed equa

FCA critiche

Nel giugno 2013, la FCA è stata criticata dalla Commissione parlamentare per gli standard bancari, nel suo rapporto “Cambiare il settore bancario per il bene”, che ha dichiarato:

Lo scandalo del tasso d’interesse è caro alle piccole imprese. Molti non avevano idea dello strumento per il quale erano sotto pressione per l’acquisto. Questo si applica agli swap incorporati tanto quanto i prodotti standalone. La risposta della FSA e della FCA è stata inadeguata. Se, come sostengono, le autorità di regolamentazione non hanno il potere di gestire questi abusi, spetta al governo e al Parlamento garantire che i regolatori dispongano dei poteri necessari per consentire la restituzione di questo eclatante abuso”.

L’FCA è stata rimproverata dal comitato ristretto del Tesoro per la mancanza di preoccupazione sull’aumento dei tassi di interesse ipotecari della filiale della Banca d’Irlanda del Regno Unito.

Ci sono state richieste per le dimissioni del presidente John Griffith-Jones a causa della sua responsabilità per l’auditing di HBOS come presidente di KPMG al momento della crisi finanziaria del 2007-08 . Ci sono state anche critiche nei confronti dell’amministratore delegato Martin Wheatley a causa della sua responsabilità per il fiasco del minibond a Hong Kong. Non c’erano le solite udienze pre-appuntamento per John Griffith-Jones o Martin Wheatley, in modo che la gente non potesse disapprovare tali appuntamenti presentando prove a queste audizioni.

Il 10 dicembre 2014, l’FCA ha pubblicato un rapporto di Simon Davis di Clifford Chance LLP che ha indagato sugli eventi del 27/28 marzo 2014 relativi alla conferenza stampa di informazioni nel Business Plan 2014/15 della FCA.

Il rapporto raccomandava:

  • Che ci sia un sostanziale miglioramento delle procedure relative all’identificazione, controllo e rilascio di informazioni sensibili al prezzo
  • Che la versione finale del piano aziendale della FCA dovrebbe essere resa disponibile pubblicamente a tutti i partecipanti al mercato allo stesso tempo
  • Che il gruppo di revisione competente affronti la questione delle informazioni sensibili ai prezzi in qualsiasi valutazione di una potenziale revisione tematica
  • Che la FCA metta urgentemente in atto procedure di monitoraggio dei prezzi e del volume, combinate con un piano d’azione per la gestione efficace della reazione dell’FCA a qualsiasi questione che implichi il rilascio incontrollato di informazioni price sensitive provenienti o coinvolgenti l’FCA.

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