Migliori ETF/ETC sull’oro fisico 2026: classifica e quale scegliere
Confronto fra i 4 ETC UCITS che replicano fisicamente il prezzo dell’oro, ordinati per costi totali, AUM, custodian e replica.
L’oro fisico è l’asset di riserva più antico e uno dei pochi strumenti che storicamente protegge il potere d’acquisto contro inflazione e svalutazioni monetarie. Non per altro avrai sentito sempre che molti lo definiscono “bene rifugio”. Ecco, quando senti questo termine sai a cosa ci riferiamo.
Negli ultimi 25 anni l’oro ha sovraperformato l’S&P 500 in periodi di forte stress macroeconomico (2001–2003, 2008–2011, 2020–2022) e ha funzionato in modo “decorrelato” rispetto a azioni e bond. Detenere oro fisico tramite ETC UCITS è oggi il modo più efficiente per replicare l’esposizione senza preoccuparsi di stoccaggio, assicurazione e liquidabilità.
Sui mercati europei trovi 5 ETC UCITS armonizzati che replicano fisicamente il prezzo spot dell’oro (LBMA Gold Price). I costi e quindi i TER variano dallo 0,12% di iShares e WisdomTree Core fino allo 0,39% di WisdomTree Physical Gold (la versione “originale”).
Tutti gli ETC sono garantiti da oro fisico in lingotti LBMA Good Delivery custoditi in caveau Londra o Zurigo da un custodian indipendente (tipicamente JP Morgan o HSBC).
In questa pagina trovi la nostra classifica aggiornata a settembre 2026, in base a 4 criteri pesati: costi totali, AUM, qualità del custode e liquidità su Borsa Italiana.
Andamento del prezzo dell’oro
l grafico mostra l’andamento del prezzo dell’oro, dal widget di TradingView. Puoi cambiare il time frame per vedere la performance dell’oro nei vari periodi.
La nostra classifica dei migliori ETC sull’oro fisico
| # | ETF | Ticker | TER | AUM | Perf 1Y | Perf 3Y | Voto | Compra |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Invesco Physical Gold ETC | SGLD.MI | 0,12% | 25,6 mld € | +2,2% | +100,6% | 9.2 | Compra → |
| 2 | WisdomTree Physical Gold | PHAU.MI | 0,39% | 6,7 mld € | — | — | 8.4 | Compra → |
| 3 | L&G Gold Mining UCITS ETF | AUCO.MI | 0,55% | 740 mln € | +12,6% | +261,2% | 7.1 | Compra → |
Rendimenti in euro dal valore della quota pubblicato da ciascun emittente, al 15 Ottobre 2026. Voto calcolato secondo la nostra metodologia.
I 3 migliori ETC sull’oro fisico in dettaglio
Invesco Physical Gold ETC
L&G Gold Mining UCITS ETF
WisdomTree Physical Gold
Come abbiamo selezionato
Criteri di valutazione (somma 100%)
Aggiorniamo questa classifica due volte all'anno, a gennaio e luglio. Fonti: Fact-sheet ufficiali degli emittenti (iShares, WisdomTree, Invesco), report di audit LBMA, valore della quota pubblicato dagli emittenti. Leggi la metodologia completa →
Tutti gli ETC della classifica sono UCITS armonizzati, quotati in EUR o USD su Borsa Italiana o Londra, e accessibili da qualunque broker italiano.
Tutti hanno replica fisica 100% (no swap, no derivati) con oro custodito in caveau LBMA-approved da custodian indipendenti (JP Morgan o HSBC). Lo scoring pesa fortemente il costo (40%) perché l’oro è una commodity standardizzata: a parità di sottostante, vince chi costa meno. AUM ha peso 30% per assicurare liquidità e robustezza del veicolo.
ETC oro fisico vs altri modi di investire in oro
Investire in oro fisico tramite ETC non è l’unica opzione, ma è quasi sempre la più efficiente per l’investitore retail:
- Oro fisico diretto (lingotti, monete): commissioni di acquisto 5–10%, costo stoccaggio e assicurazione, IVA 22% sull’oro da investimento sotto la soglia di purezza 995/1000. Conviene solo per importi 100k+ e orizzonte multidecennale.
- ETC oro fisico: TER 0,12–0,39%, no IVA, liquidabilità immediata, no rischio furto. Tassazione 26% sul capital gain. Migliore opzione per portafogli 5–50k.
- ETF su gold miners (es. Van Eck Gold Miners): NON replicano l’oro fisico, replicano le azioni delle compagnie minerarie. Più volatili, correlazione con oro non perfetta. Strumento diverso.
- Futures sull’oro: solo per trader esperti, leva implicita, rolling cost.
ETC, ETF sui minatori e prodotti a leva: che differenza c’è
Quando si cerca un «ETF sull’oro» si trovano in realtà tre prodotti diversi, che fanno cose diverse.
- Gli ETC sull’oro fisico, quelli della classifica: titoli emessi da una società veicolo e garantiti da lingotti custoditi in un caveau. Il loro valore segue il prezzo dell’oro, meno il costo annuo. Sono lo strumento giusto per chi vuole l’oro e basta.
- Gli ETF sulle società minerarie, come il VanEck Gold Miners (ticker G2X su Xetra, TER dello 0,53% annuo): sono azioni delle aziende che estraggono oro. Di solito salgono e scendono più dell’oro stesso, perché dipendono anche dai costi e dai bilanci delle società.
- I prodotti a leva e short, come i WisdomTree Gold 3x Daily Leveraged (3LGO) e Gold 2x Daily Leveraged (LBUL), o il Gold 3x Daily Short (3GOS, quotato a Milano), con costi annui intorno all’1%. Moltiplicano il movimento dell’oro di un solo giorno: tenuti per settimane o mesi, il risultato può essere molto lontano da due o tre volte il rendimento dell’oro, anche in perdita quando l’oro sale. Sono strumenti da trading, non da portafoglio.
Anche il fisco li tratta in modo diverso: i guadagni sugli ETC sono redditi diversi, quindi si possono compensare con le perdite di altri strumenti, mentre quelli sugli ETF azionari sui minatori sono redditi di capitale.
I dettagli li trovi nella guida sulla tassazione degli ETF e degli ETC; il confronto fra ETC e oro in lingotti è in oro fisico o ETF.
Dove comprare i migliori ETC sull’oro fisico
I 4 broker con il miglior rapporto costi/servizio per investire in ETC oro, secondo la nostra recensione:
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Domande frequenti
Domande frequenti
Per la maggior parte degli investitori italiani, iShares Physical Gold (SGLN.MI) è la prima scelta per AUM e liquidità su Borsa Italiana. Se vuoi diversificare il custodian (JP Morgan vs HSBC), WisdomTree Core Physical Gold (AUCO.MI) ha lo stesso TER 0,12% ma con HSBC come custodian. Entrambi sono equivalenti dal punto di vista economico.
Le allocazioni tipiche raccomandate dai gestori istituzionali variano tra il 5% e il 10% del portafoglio totale per investitori in fase di accumulazione, fino al 15–20% in fase di preservazione del capitale (pensionati, patrimoni grandi). L’oro non genera flussi (no dividendi né cedole) ma ha funzione di decorrelatore: in scenari di crisi macro tende a salire quando azioni e bond scendono. Allocazioni superiori al 20% sono raramente giustificate da motivi finanziari razionali.
Il TER varia tra 0,12% (iShares SGLN, WisdomTree AUCO) e 0,39% (WisdomTree PHAU). A questo si aggiunge la commissione di acquisto del broker, che con Fineco, Scalable Capital o Trade Republic in PAC può essere zero. Su 10.000 euro investiti il costo annuo è di 12–39 euro a seconda del prodotto.
Sì, gli ETC fisicamente garantiti detengono oro in lingotti LBMA Good Delivery (purezza minima 995/1000) custoditi in caveau certificati a Londra o Zurigo. Ogni ETC pubblica regolarmente la lista dei lingotti con numero seriale (“bar list”) e si sottopone ad audit indipendente trimestrale. Il rischio principale non è la garanzia fisica ma il rischio di controparte del custodian (JP Morgan, HSBC): in caso di fallimento del custodian, il recupero dell’oro è teoricamente garantito dal trustee indipendente ma può richiedere tempo.
Per importi sotto i 50.000 euro l’ETC è quasi sempre più conveniente: zero costi di stoccaggio e assicurazione, liquidabilità immediata, no rischio furto, costo totale annuo 0,12–0,39%. I lingotti fisici hanno senso solo per chi vuole detenere l’oro come “ultimate hedge” extra-sistema bancario (orizzonte multi-decennale, importi 100k+), accettando commissioni di acquisto 5–10%, costo cassetta sicurezza e illiquidità. La maggior parte degli investitori italiani fa bene a usare ETC.
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