Loan to Value (LTV): cos’è e come funziona il rapporto nelle crypto

Il Loan to Value (LTV) è un concetto fondamentale nel settore dei prestiti, sia tradizionali che crypto. Molto spesso l’abbiamo citato nei video in cui abbiamo parlato delle piattaforme di lending & borrowing.

Si tratta di un parametro fondamentale da tenere d’occhio quando si richiede un prestito con garanzia nel mondo delle criptovalute. E’ in buona sostanza il rapporto tra il valore del prestito e il valore del collaterale depositato.

Nel contesto delle criptovalute, l’LTV è diventato un parametro fondamentale per i prestiti DeFi (Decentralized Finance) e CeFi (Centralized Finance). Piattaforme come Aave, Compound e Nexo consentono agli utenti di depositare le proprie criptovalute come garanzia per ottenere prestiti in stablecoin o altre criptovalute, il tutto regolato da smart contract.

Se sei nuovo nel settore potresti essere disorientato. Per questo motivo oggi vedremo nel dettaglio cos’è il loan to value o abbreviato LTV, come si calcola e qual è la sua importanza nel lending crypto.

Cos’è il Loan to Value (LTV)

Il loan to value (LTV) è un parametro fondamentale da tenere sotto controllo quando si richiede un prestito garantito da criptovalute. Si tratta del rapporto percentuale (%) tra il valore del prestito e il valore del collaterale depositato come garanzia.

La formula per calcolare l’LTV è:

LTV = (Valore del prestito / Valore del collaterale) x 100

Ad esempio, se richiediamo un prestito da 5.000 euro depositando come garanzia 10.000 euro in Bitcoin, il nostro LTV sarà pari a 50% (5.000 / 10.000 x 100).

Più alto è l’LTV, maggiore è la quota di prestito che possiamo ottenere in base al collaterale. Ma anche il rischio è più elevato, perché il valore del collaterale potrebbe non essere sufficiente a coprire l’intero prestito.

Nel mondo delle criptovalute, il loan to value viene utilizzato dalle piattaforme di lending come parametro di rischio nell’erogazione dei prestiti crypto garantiti.

Prima di concedere il prestito, il lender valuta l’LTV per determinare l’importo massimo finanziabile e il tasso di interesse da applicare.

Generalmente, più alto è l’LTV richiesto dal borrower (colui che richiede il prestito), maggiore è il rischio percepito dal lender (colui che eroga il prestito) e dunque maggiore sarà il tasso di interesse applicato sul prestito.

Un loan to value equilibrato permette di ottenere liquidità senza esporsi eccessivamente al rischio di liquidazione del collaterale.

Come si calcola il Loan to Value: esempio pratico

Abbiamo visto che il calcolo del loan to value (LTV) è molto semplice, si tratta di una proporzione tra due valori: quello del prestito richiesto e quello del collaterale depositato.

La formula per calcolare l’LTV è:

LTV (%) = (Valore del prestito / Valore del collaterale) x 100

Facciamo un esempio pratico:

Supponiamo di voler richiedere un prestito crypto di 5.000 USDT su una piattaforma come Nexo, depositando come garanzia 10.000 euro in Bitcoin. Per calcolare il loan to value, dobbiamo eseguire questi passaggi:

1. Convertire il valore del collaterale (10.000 euro) nella valuta del prestito (USDT), applicando il tasso di cambio attuale. Ipotizziamo che il cambio Euro/USDT sia 0,95, quindi 10.000 euro equivalgono a 9.500 USDT.
2. Calcolare il rapporto tra prestito e collaterale:
   Prestito = 5.000 USDT
   Collaterale = 9.500 USDT
3. Applicare la formula LTV:
   LTV = (Valore prestito / Valore collaterale) x 100
   Quindi: LTV = (5.000 / 9.500) x 100 = 52,6%

Il loan to value del prestito che vogliamo richiedere è dunque pari al 52,6%. Questo LTV verrà poi confrontato con i limiti massimi della piattaforma scelta, ad esempio Nexo ha un LTV massimo del 50% su BTC.

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Loan To Value : Riepilogo

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LTV nel contesto delle criptovalute

Il loan to value viene utilizzato diffusamente anche nel mondo delle criptovalute, in particolare nell’ambito dei prestiti garantiti da crypto (crypto-backed loans). In questo contesto l’LTV svolge un ruolo chiave sia per i borrower che per i lender.

Per i borrower, il loan to value determina l’importo massimo di liquidità ottenibile come prestito in base al valore delle proprie criptovalute date in garanzia. Ad esempio, con un LTV del 50% su Bitcoin si potrà ottenere un prestito pari alla metà del controvalore dei propri BTC.

Per i lender che erogano prestiti crypto, l’LTV è un parametro fondamentale per valutare il rischio della posizione ed evitare di concedere prestiti troppo elevati rispetto al collaterale. Di solito i lender crittografici LTV massimi tra il 50% e il 75%.

Inoltre, nel contesto crypto l’LTV deve essere monitorato costantemente, dato che il valore della garanzia è soggetto alla volatilità del mercato. Se il valore del collaterale scende, l’LTV sale aumentando il rischio di liquidazione automatica.

Differenze tra LTV tradizionale e crypto

Esistono alcune differenze chiave tra il loan to value utilizzato nei prestiti tradizionali e quello applicato ai prestiti in criptovalute:

• Nei prestiti tradizionali la garanzia è spesso un bene immobile, il cui valore tende a rimanere stabile nel tempo. Nella crypto invece il collaterale è volatile, essendo legato ai prezzi di mercato.
• Di conseguenza, nei prestiti crypto l’LTV deve essere monitorato costantemente ed eventualmente riequilibrato aggiungendo garanzie o chiudendo il prestito. Nei mutui tradizionali l’LTV non varia.
• I lender tradizionali prediligono LTV bassi, tra il 60-80%, per ridurre i rischi. Nella crypto gli LTV sono più alti, tra 70-90%, sfruttando la natura digitale e la rapidità delle blockchain.
• Nei prestiti classici l’LTV ha impatto soprattutto sul tasso d’interesse applicato. Nella crypto, l’LTV troppo alto causa il rischio di liquidazione immediata del collaterale se i prezzi scendono.
• Nel tradizionale il rimborso del prestito è rateizzato nel tempo. Nella crypto i prestiti possono essere rimborsati anche in un’unica soluzione quando si preferisce.

In sintesi, la natura volatile delle criptovalute impone una gestione più dinamica dell’LTV rispetto ai prestiti con collaterale tradizionale.

Impatto della volatilità delle criptovalute sull’LTV

La volatilità delle criptovalute ha un impatto diretto sul loan to value. Quando il valore del collaterale depositato varia frequentemente, anche l’LTV subisce continue oscillazioni.

In caso di forte rialzo delle crypto date in garanzia, il loan to value si abbassa, permettendo al borrower di rinegoziare il prestito per ottenere più liquidità senza incrementare il rischio.

Al contrario, se il valore delle criptovalute collateralizzate crolla improvvisamente, il rapporto prestito/garanzia sale rapidamente. In questi casi, se l’LTV supera la soglia massima consentita dalla piattaforma di lending, scatta la liquidazione automatica del collaterale per ripagare il prestito.

Il borrower può evitare la liquidazione aggiungendo altre criptovalute oppure restituendo parte del prestito per riportare l’LTV ad un livello sostenibile.

Qui vedete ad esempio una slide che mostra un classico esempio di liquidazione su prestiti crypto:

Consigli finali per gestire l’LTV sui prestiti crypto

Per gestire al meglio il proprio loan to value ed evitare rischi sui prestiti crypto-backed, ecco alcuni utili consigli:

• Punta ad un LTV prudente, intorno al 50%, per avere un margine di tolleranza rispetto alla soglia di liquidazione. LTV troppo elevati sono rischiosi.
• Scegli collaterali stabili come BTC o ETH per ridurre le oscillazioni dell’LTV nel tempo. Le altcoin sono più volatili e complicano la gestione del rischio.
• Monitora regolarmente l’andamento dell’LTV sulla piattaforma di lending e imposta alert automatici in caso di superamento di determinate soglie.
• Se l’LTV sale troppo, aggiungi ulteriore collaterale o rimborsa parte del prestito per ricondurlo ad un livello sicuro.
• In condizioni di mercato estreme, abbassa la leva finanziaria o chiudi il prestito per proteggere il tuo collaterale.
• Diversifica i collaterali depositati, non basarti su un solo asset per ridurre l’esposizione al rischio.
• Scegli piattaforme che consentono di gestire facilmente il proprio LTV ed evitare la liquidazione automatica.
• Tieni sotto controllo le commissioni: spread elevati erodono i profitti e rendono più difficile ripagare il prestito.
• Evita prestiti a breve termine, prediligi scadenze medio-lunghe per gestire con più tranquillità l’andamento dell’LTV.

Se non sai nulla di questi temi ti consiglio di vedere il nostro video corso su Nexo in cui abbiamo spiegato come funzionano i prestiti con collaterale crypto e come funziona l’LTV.

Loan To Value (LTV): le domande più frequenti (FAQ)

Conclusioni

Abbiamo visto in questa guida come il Loan to Value (LTV) rappresenti un parametro cruciale nel settore dei prestiti crypto, fungendo da indicatore del rischio associato a ciascuna transazione.

Se hai seguito i nostri video avrai capito che nel settore crypto l’LTV richiede un’attenzione costante a causa della volatilità del mercato. Monitorare regolarmente questo rapporto e adottare strategie proattive per mantenere un LTV equilibrato può aiutarti a evitare liquidazioni indesiderate e a massimizzare i benefici dei prestiti crypto.

Ricorda che ogni piattaforma di prestito può avere politiche diverse riguardo all’LTV, quindi è importante confrontare le offerte.