La seconda settimana di febbraio si chiude con un mercato crypto che non regala soddisfazioni. Bitcoin, che appena quattro mesi fa sfiorava i 126.000 dollari al massimo storico, ora si muove in un corridoio stretto tra i 68.000 e i 70.000 dollari.
Un calo di quasi il 50% dal picco. Fa impressione, sì. Ma chi ha un po’ di memoria storica sa che questo mercato ha già attraversato tempeste simili.
Benvenuti al consueto appuntamento con il Crypto Summary settimanale, dove facciamo il punto sulle principali notizie emerse nel mondo delle criptovalute.
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Il Fear and Greed Index resta inchiodato in zona paura estrema, attorno a 13. L’altcoin season index segna 35 su 100, confermando una fase in cui più che Bitcoin season sembra esserci disinteresse generalizzato per l’intero comparto.
La capitalizzazione totale è scivolata a 2,34 trilioni di dollari, ben lontana dai 4.000 miliardi toccati in pieno bull market.
Andiamo a vedere allora, in questo post riepilogativo, quali sono state le notizie più importanti del settore.
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Sommario
CPI, tassi e il rimbalzo che non convince
Il dato che ha mosso qualcosa, almeno per qualche ora, è stato il CPI di gennaio: inflazione al 2,4% annuo, un filo sotto le attese del 2,5%, con il dato core ai minimi dal marzo 2021. Bitcoin ha reagito con un guizzo fino a 69.190 dollari venerdì, circa un +4% intraday.
Il punto è che le probabilità di un taglio dei tassi a Marzo restano sotto il 10% secondo il FedWatch del CME.
Il mercato apprezza il rallentamento dei prezzi, ma ci vorrà ancora tempo prima che entri nuova liquidità nel sistema.
Nel frattempo, domenica oltre 325 milioni di dollari in posizioni sono stati spazzati via dalle liquidazioni, con una quota significativa sul lato long.
Il mercato dei derivati continua ad amplificare la volatilità. E domenica sera BTC è ritornato in area 68.200-68.500 dollari, confermando la debolezza di fondo.
Analisi tecnica: resistenza a 68-69.000$ e scenari possibili
Dal punto di vista tecnico, il prezzo si trova compresso tra massimi e minimi descrescenti. Mercoledì Bitcoin ha provato a rompere al rialzo ma è stato respinto dalla resistenza a 68.000 dollari, che coincide con il POC di un’area volumetrica importante.
Non è casuale. La zona 68.000-69.000 corrisponde alla media mobile esponenziale a 200 settimane e al vecchio massimo storico del 2021. Servirebbero una chiusura settimanale sopra quella fascia e volumi solidi per cambiare lo scenario.
I due scenari principali? Se il range 60.000-72.000 regge, il mercato potrebbe consolidare per settimane prima di tentare un nuovo assalto.
Se invece la pressione di vendita sfonda il supporto a 60.000, il prossimo livello è il Realized Price attorno ai 55.000 dollari. Sotto, territorio di sottovalutazione piena: doloroso, ma storicamente fertile per chi ha pazienza.
Dati on-chain: il bottom secondo CryptoQuant
I dati on-chain raccontano qualcosa di diverso dal panic selling in corso.
Lo Z-Score adattivo, secondoi CryptoQuant, è entrato in quella che viene definita “zona di capitolazione”. Il livello attuale risulta più basso di quelli toccati nei bottom del 2015, 2018, durante il crash Covid del 2020 e nel minimo del 2022.
CryptoQuant ha identificato i 55.000 dollari come possibile bottom definitivo del bear market, il livello al quale l’MVRV toccherebbe 1, ovvero parità perfetta tra prezzo di mercato e prezzo realizzato.
Da Glassnode arriva un quadro coerente: Bitcoin è intrappolato tra il True Market Mean a 79.200 dollari e il Realized Price a 55.000.
La metrica Short-Term Holders Supply in Profit è scesa al 4,9%, il che significa che la stragrande maggioranza dei compratori recenti è in perdita.
Nei bear market passati, i rimbalzi tecnici si sono esauriti proprio quando questi holder, appena tornati in pari, vendevano.
ETF spot Bitcoin: da 170 a 80 miliardi in quattro mesi
Gli ETF spot sono in fase di ribasso.. Solo giovedì i fondi spot su Bitcoin hanno registrato 410 milioni di dollari in deflussi netti. Il saldo settimanale? Meno 375 milioni. Da inizio anno circa 2 miliardi evaporati.
I numeri aggregati sono eloquenti. Al picco di ottobre 2025 gli ETF spot gestivano circa 170 miliardi di dollari. Oggi siamo scesi verso gli 87 miliardi.
L’iShares Bitcoin Trust di BlackRock, il più grande del lotto, è passato da 100 a 51 miliardi di AUM. Il costo medio di carico degli investitori ETF si aggira attorno agli 84.000 dollari: con BTC a 69.000, il drawdown medio sfiora il 18%.
Per gli ETF su Ethereum la situazione è peggiore, con un prezzo medio di ingresso stimato a 3.500 dollari e Ether sotto i 2000 $.
BlackRock punta sulle crypto, Trump Media e nuovi ETF crypto
BlackRock ha portato il suo fondo monetario tokenizzato BUIDL, con oltre 2,18 miliardi in titoli del Tesoro USA tokenizzati, su Uniswap.
Il più grande asset manager del pianeta che usa un protocollo decentralizzato. Per ora l’accesso è limitato a investitori istituzionali autorizzati, ma il confine tra Wall Street e DeFi si assottiglia.
Dettaglio non secondario: nell’ambito dell’accordo, BlackRock ha acquistato token UNI e sta investendo pesantemente.
Intanto amche Trump Media ha depositato alla SEC la documentazione per due nuovi ETF crypto. Il primo, Truth Social Bitcoin and Ether ETF, punta sui due asset principali con allocazione 60/40 a favore di Bitcoin e include esposizione ai rendimenti da staking su Ethereum.
Il secondo, più insolito, è il Cronos Yield Maximizer ETF focalizzato sul token CRO di Crypto.com. Dietro i prodotti c’è Yorkville America Equities come advisor e Crypto.com per custodia e staking.
Cosa aspettarci ora?
Bitcoin è in una fase di debolezza. Le metriche on-chain disegnano un quadro che ricorda le fasi precedenti ai grandi movimenti al rialzo. BlackRock investe nella Defi mentre rimane alta la richiesta di nuovi ETF.
I dati macro sorridono sull’inflazione ma la Fed non si muove, la pressione di vendita istituzionale non si è spenta e il mercato può ancora scivolare.
Questa settimana sarà fondamentale per capire se il livello dei 68.000 $ reggerà e potremo costruire una nuova fase di slancio.
Questa è un’analisi personale basata su dati pubblici, non un consiglio finanziario. Ogni decisione di investimento deve essere valutata sulla base della propria situazione e propensione al rischio.
L’analisi completa è disponibile sulla nostra Newsletter Substack.
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