Gilead è l'azienda che ha reso l'HIV una malattia cronica gestibile e da lì ricava la maggior parte dei suoi trenta miliardi di dollari di fatturato. L'ultimo bilancio chiude in perdita per effetto di svalutazioni contabili, ma sotto quella riga l'attività ordinaria produce un margine operativo intorno al 34% e quasi dieci miliardi di flusso di cassa libero. Il lancio di Yeztugo, la profilassi semestrale contro l'HIV, è il vero motore della crescita. Il rischio è la scadenza dei brevetti sui farmaci storici e un portafoglio oncologico che finora ha reso meno del previsto.
Andamento del prezzo
Dati principali
dai bilanci della società · esercizio 2025Identikit dell'azienda
scheda anagraficaBiktarvy è da anni l'antiretrovirale più prescritto al mondo e da solo vale una quota enorme del fatturato. Terapia cronica, aderenza alta, ricavi prevedibili: è una rendita, con i margini che ne conseguono. La novità che sposta i numeri è Yeztugo, la profilassi contro l'HIV somministrata due volte l'anno invece che con una pillola quotidiana. Le perdite a bilancio arrivano da svalutazioni contabili, non dalla cassa, che resta abbondante.
Analisi del titolo
Una rendita costruita sull'HIV
Biktarvy è da anni il farmaco antiretrovirale più prescritto al mondo e da solo vale una quota molto ampia del fatturato. È una posizione che genera ricavi ricorrenti e prevedibili, perché la terapia è cronica e la fedeltà al trattamento è alta. Il margine lordo intorno all'80% e quello operativo vicino al 34% sono il risultato diretto di questa concentrazione.
Yeztugo cambia il passo
Il lancio della profilassi pre-esposizione somministrata due volte l'anno è l'evento industriale più rilevante degli ultimi anni per l'azienda. Sposta la prevenzione dell'HIV da una pillola quotidiana a due iniezioni annuali, con implicazioni forti sull'aderenza alla terapia e quindi sul mercato potenziale. È la ragione principale per cui i ricavi tornano a crescere a doppia cifra.
Perché il bilancio è in perdita
L'utile netto dell'ultimo esercizio è negativo per effetto di svalutazioni legate ad acquisizioni e progetti di ricerca interrotti. Sono poste contabili che non toccano la cassa: il flusso di cassa libero resta vicino ai dieci miliardi di dollari e il dividendo continua a essere pagato. È un caso in cui il rapporto prezzo/utili non dice nulla di utile, mentre il multiplo sugli utili attesi resta ragionevole. Il vero rischio è più avanti: la scadenza progressiva dei brevetti sui farmaci storici e la necessità di dimostrare che l'oncologia può diventare la seconda gamba.
Ricavi e profitti negli anni
dai bilanci annuali depositatiI conti trimestre per trimestre
dai 10-Q depositati alla SECSolidità dei conti
dallo stato patrimoniale e dal rendiconto finanziarioIl dividendo
dai bilanci della societàConviene? Punti di forza e rischi
Punti di forza
- Posizione dominante nella terapia dell'HIV, con ricavi cronici e ricorrenti
- Margine operativo intorno al 34% e margine lordo vicino all'80%
- Flusso di cassa libero vicino ai dieci miliardi di dollari l'anno
- Yeztugo riporta la crescita dei ricavi a doppia cifra
- Dividendo pagato con regolarità e beta molto basso rispetto al mercato
Rischi da valutare
- Ultimo bilancio in perdita per svalutazioni legate ad acquisizioni e ricerca
- Concentrazione elevata su un unico ambito terapeutico
- Scadenze brevettuali in avvicinamento sui farmaci storici dell'HIV
- Il portafoglio oncologico ha reso meno delle attese rispetto al capitale investito
- Indebitamento significativo rispetto al patrimonio netto
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dai bilanciNotizie su Gilead Sciences
Domande frequenti
Perché Gilead è in perdita se vende tanto?
Che cos'è Yeztugo?
Gilead paga dividendi?
Dove è quotata l'azione Gilead?
- Bilanci annuali e trimestrali: GILEAD SCIENCES, INC., modulo 10-K e 10-Q depositati alla U.S. Securities and Exchange Commission, dati strutturati XBRL (EDGAR).
- Margini, crescite, EBITDA, free cash flow e ROE: elaborazione WebEconomia sui dati sopra.
- Profilo della società (sede, settore, dipendenti): dati pubblici della società.