BlackRock gestisce più soldi di chiunque altro al mondo, oltre dieci trilioni di dollari, e li gestisce in gran parte tramite gli ETF iShares, che costano pochissimo al cliente e quasi nulla da amministrare. Il ricavo è una percentuale minuscola su una cifra enorme. Accanto c'è Aladdin, il software di gestione del rischio che BlackRock vende ad altre società finanziarie: ricavo ricorrente, margine altissimo, e clienti che una volta dentro non escono. I ricavi sono saliti a 24,22 miliardi. Costa venticinque volte gli utili.
Andamento del prezzo
Dati principali
dai bilanci della società · esercizio 2025Identikit dell'azienda
scheda anagraficaBlackRock amministra più denaro di chiunque altro, soprattutto attraverso gli ETF del marchio iShares, e il mestiere si riassume in una commissione minima applicata a una massa enorme. La scala non è un dettaglio ma il vantaggio competitivo vero: abbassare le commissioni per togliere quote ai concorrenti fa malissimo a chi gestisce poco e quasi niente a chi gestisce tanto, e negli anni questo ha spinto fuori mercato parecchi operatori medi. Accanto alla gestione c'è Aladdin, il sistema con cui BlackRock misura il rischio dei portafogli e che vende ad altre istituzioni, comprese alcune che le fanno concorrenza.
Analisi del titolo
La scala come vantaggio competitivo
Nel risparmio gestito passivo vince chi è più grande, perché i costi fissi di gestione di un ETF si spalmano su masse sempre maggiori e permettono di abbassare le commissioni. Abbassandole si attirano altri capitali, che riducono ulteriormente il costo unitario. BlackRock è entrata per prima in questo circolo con iShares e ne ha beneficiato più di tutti.
La conseguenza è una posizione difficile da attaccare. Vanguard è l'unico concorrente alla pari, e opera con una struttura cooperativa che non quota in borsa.
Aladdin, la parte che pochi guardano
Aladdin è una piattaforma che analizza il rischio di portafoglio e viene usata da fondi pensione, assicurazioni e altri gestori, compresi concorrenti diretti. È venduta in abbonamento, ha margini da software e genera ricavi che non dipendono dall'andamento delle masse gestite. Per un'azienda i cui ricavi principali salgono e scendono con le borse, avere una componente stabile è più prezioso di quanto il fatturato suggerisca.
Dove sta la crescita adesso
Le acquisizioni recenti nel campo delle infrastrutture e del credito privato servono a spostarsi dove le commissioni sono più alte: gli ETF rendono pochi centesimi per cento dollari gestiti, i fondi alternativi molto di più. I ricavi sono cresciuti del 30,6% nell'ultimo esercizio, anche per effetto di queste operazioni, mentre l'utile è sceso da 6,37 a 5,55 miliardi per i costi di integrazione. Venticinque volte gli utili per il gestore più grande del mondo è un prezzo giustificabile, non un affare.
Ricavi e profitti negli anni
dai bilanci annuali depositatiI conti trimestre per trimestre
dai 10-Q depositati alla SECSolidità dei conti
dallo stato patrimoniale e dal rendiconto finanziarioIl dividendo
dai bilanci della societàConviene? Punti di forza e rischi
Punti di forza
- Posizione dominante nel risparmio gestito con oltre dieci trilioni di dollari in amministrazione
- Aladdin genera ricavi ricorrenti in abbonamento, indipendenti dalle masse
- Scala che consente commissioni più basse di chiunque altro sugli ETF
- Espansione verso credito privato e infrastrutture, dove le commissioni sono più alte
- Dividendo in crescita costante e bilancio solido
Rischi da valutare
- Utile in calo nell'ultimo esercizio per i costi delle acquisizioni
- Ricavi legati al valore dei mercati: una discesa delle borse riduce le commissioni
- Pressione continua al ribasso sulle commissioni degli ETF
- Critiche politiche ricorrenti sul peso nei consigli di amministrazione delle società partecipate
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Blk e i competitor
dai bilanci| Società | Ricavi ultimo anno | Margine operativo | |
|---|---|---|---|
| BlackRock | 24,22 mld $ 2025 | 29,1% | |
| BX | — | — | |
| KKR | — | — | |
| TROW | — | — | |
| BEN | — | — |
Notizie su BlackRock
Domande frequenti
Cosa sono gli iShares?
Cos'è Aladdin?
BlackRock possiede le aziende in cui investe?
- Bilanci annuali e trimestrali: BlackRock, Inc., modulo 10-K e 10-Q depositati alla U.S. Securities and Exchange Commission, dati strutturati XBRL (EDGAR).
- Margini, crescite, EBITDA, free cash flow e ROE: elaborazione WebEconomia sui dati sopra.
- Profilo della società (sede, settore, dipendenti): dati pubblici della società.